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电气设备行业:关于促进新能源汽车销售的政策解
作者:http://www.huishing.发布时间:2019-06-13 05:17

  3)刺激政策带来的增量:如果分2年(2019年与2020年)完成2020年底前大气污染防治重点地区服务领域新能源汽车使用比例达80%的目标,其中2019年服务领域新能源汽车使用比例达70%可带来增量5.97万辆,2020年完成服务领域新能源汽车使用比例达80%可带来增量16.03万辆,2年合计可带来增量22万辆。

1)京津冀及周边地区、长三角地区与汾渭平原属于大气污染防治重点地区;公交、环卫、邮政、出租、通勤、轻型物流配送车等可归类为运营类乘用车、客车与专用车。

风险提示:新能源指标放开不及预期,新能源车销量不及预期。

  [政策要点一]:各地不得对新能源汽车实行限行、限购,已实行的应当取消解读:

2)未考虑刺激政策的自然增量:2019年与2020年预计大气污染防治重点地区的服务领域新能源车分别35.79万辆与48.1万辆。

  2019年6月6日,国家发展改革委、生态环境部、商务部,联合发布《关于印发 的通知》针对促进新能源汽车销售的两大要点进行解读:

  2)考虑到2020年北京汽车保有量规划目标为630万,2018年保有量已达608.4万,合计指标空间21.6万,其中新能源汽车指标只有12万,相较于26万新能源汽车的已有刚性需求再叠加每年超过6万的增量刚性需求,全面放开指标限制的政策压力很大,假设2019年全面放开新能源指标限制,那么2019年北京将至少新增32万辆新能源汽车,汽车保有量将一次性突破640万辆,与规划政策的630万底线冲突,我们认为短期内全面放开的概率较小,阶段性递增指标的可能性较大(一年增加4-8万个,中位数取6万),2020年后有可能全面放开,具体政策落实仍需持续跟踪。

  [政策要点二]:2020年底前大气污染防治重点区域公交、环卫、邮政、出租、通勤、轻型物流配送车辆使用新能源或清洁能源汽车使用比例达到80%解读:

  1)对比放开新能源指标限制的一线城市——深圳与上海的新能源汽车保有量渗透率,可以测算出北京当前42万排队人数中,约26万为刚性需求,约16万为透支性需求。

预计本次政策实施后,2019年将增加新能源汽车合计约12万辆(假设北京新增6万辆指标+重度污染防治地区5.97万辆),2020年增加约22万辆(假设北京新增6万辆指标+重度污染防治地区16.03万辆),我们认为刺激政策将有效对冲补贴退坡对新能源汽车销量的负面影响,维持2019全年160万左右销量的判断。当前锂电池行业已进入历史估值底部区域,假设本次政策实施到位,行业基本面也将得到修复,板块性配置时机将会到来,重点关注行业龙头类标的:动力电池龙头[宁德时代]、负极龙头[璞泰来](与机械组联合覆盖),隔膜龙头[恩捷股份](与化工组联合覆盖)、电解液龙头[天赐材料],强阿尔法类标的:[亿纬锂能]、[欣旺达](电子组覆盖)。

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